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塑化股走势拉回就是进场时机

作者:xi18865255444 时间:2019-05-22 22:40
smart智富杂誌 许家纶

升息与通膨带来原物料股的转机,也是今年投资方向。元大投信协理王丽勋表示,由于原物料的成长趋势仍会在今明年陆续发酵,在塑化股的投资上,大型股将优于小型股,尤其大型股有资源转投资发展高值化的产品,较能避开油价及报价波动影响,上涨时又能享受利差。

油价在去年农曆年时跌到最低的每桶20多美元,产油国几乎都是亏钱卖油,加上需求其实并未大幅降低,因此油价回升到40∼50美元左右,市场对塑化产业也从看空转为看多,报价接连上升,如ox(邻二甲苯)、sm(苯乙烯)、pvc(聚氯乙烯)、pp(聚丙烯)等在去年涨幅达25∼31,abs(丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚合物)甚至上涨49.6,台塑四宝去年获利大幅成长27∼60,以苯类产品为主的台化(1326)税后净利大幅成长59,台塑(1301)则有一半获利来自美国厂的贡献,是美国经济成长受惠股。

除了原料与成品利差扩大之外,其他三宝持股台塑化(6505)都超过2成以上的比重。因此当塑化产业好转时,集团内的交叉持股所认列的利益,让每家公司业外也都有不少的进帐。

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展望2017年,油价后续上涨空间不高,相较于2016年,台塑化将减少库存跌价回升利益的认列,因此获利将些微衰退, 法人较看好台化及南亚(1303)的成长性,且目前为通膨初始,到通膨高峰前,只要市场供需维持平衡,没有过多新增产能开出,也持续淘汰过剩或是不符环保的产能,那幺资金仍会优先选择停泊在原物料股。

在投资选择上,大型资金仍偏爱台塑集团,并预估2016年殖利率达4以上,其中台化跟台塑化更将逾5。由于赚钱产品多集中在台化,因此成为法人最看好的通膨投资标的。儘管年初以来塑化股走势修正,但通膨才刚开始,这波拉回整理刚好创造低档进场机会,尤其当后续下测低点都没有跌破前低,将适合进场布局。

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